5月8日周三好意思股盘后，死灰复燃参与到“AI武备竞赛”中的软银旗下英国芯片联想公司Arm Holdings发布了2024财年第四财季功绩（即2024当然年一季度财报）。
尽管财报全面超预期，总收入合并多个季度立异高，对下季度指导超预期，但由于对放弃来岁3月的2025财年收入指导“不冷不热”，激发商场对科技行业AI开销上涨正在放缓的担忧，盘后一度跳水暴跌10%。
周三Arm收跌1.6%，仍盘桓三周高位。此前便有分析称，在本次财报季，鉴于商场对AI发展的高预期，关联主张股的财报及功绩预测必须“远超预期”才气打动投资者。
Arm仍由日本软银集团抓有90%的股权，软银在2016年以320亿好意思元收购Arm。Arm前年IPO筹集49亿好意思元，为2023年好意思股最大范围。
现时公司的股价较IPO时期翻倍，本年累涨41%，显耀跑赢标普500指数大盘和行业基准费城半导体指数的推崇，但较年头峰值回落了35%。
第四财季总营收和版权收入均立异高，2024财年收入初度冲破30亿好意思元IPO上市后的第三份齐备季度财报泄露，Arm第四财季总营收同比增长47%至9.28亿好意思元，再立异高，较上季度的增幅14%显耀提速，且高于分析师预期的8.80亿好意思元。
公司称，当季调整后运谋利润“刚劲增长”至3.91亿好意思元，高于分析师预期的3.559亿好意思元，上年同期曾录得运营蚀本100万好意思元。非GAAP项下的贸易利润率为42.1%。
调整后EPS为每股盈利0.36好意思元，高于商场预期的0.30好意思元，上年同期曾每股收益0.02好意思元。上个财季的EPS增近32%至0.29好意思元，麇集利好的功绩指导曾令股价次日暴涨约50%。
分业务来看，Arm第四财季的版税使用费收入立异高，同比增长37%至5.14亿好意思元，率先商场预期的5.04亿好意思元，受益于基于Armv9架构的芯片马上普及以及半导体行业的复苏。
同期，许可收入同比增长60%至4.14 亿好意思元，率先公司预期，这是由于跟着其他公司在“所有结尾商场”均增多对基于Arm架构的东谈主工智能时代投资，与Arm签署了多项高价值许可公约所致。
关于2024财年，Arm的总收入同比增长21%至32.33 亿好意思元，是该公司历史上初度年收入迈过30亿好意思元大关，其中，版税使用费收入增长8%至18.02亿好意思元，许可收入增长43%至14.31亿好意思元，均创历史新高。非GAAP贸易利润同比增长80%至14.08亿好意思元，非GAAP贸易利润率为43.6%。
分析可知，Arm特殊了公司我方预期的2024财年第四财季和全年功绩指导。此前曾磋议第四财季的收入在8.5亿至9亿好意思元，区间中点就是同比增长38%，调整后每股收益0.28至0.32好意思元；2024财年总收入同比增近19%至31.8亿好意思元，将全年盈利指导从每股1.05好意思元上调至1.22好意思元。
下季指导超预期，但对2025财年收入预测拼凑达标，激刊行业成本开销担忧在6月份季度指导中，Arm磋议2025财年第一财季营收为8.75亿至9.25亿好意思元，区间中点小幅高于分析师预期的8.68亿好意思元。磋议调整后EPS为每股收益0.32至0.36好意思元，高于分析师预期的0.31好意思元。运营开支磋议为4.75亿好意思元，基本合适商场预期的4.776亿好意思元。
关于放弃来岁3月的2025财年，Arm磋议年收入38亿至41亿好意思元，区间中点甚而略低于分析师预期的增长26%至40.1亿好意思元。磋议全年调整后EPS为每股收益1.45至1.65好意思元，分析师预期1.53好意思元。
有分析指出，Arm给出的2025财年全年收入指导“仅”处于商场预估区间的中部，属于“不冷不热的年度预测”，令东谈主们缅思科技行业的东谈主工智能开销上涨正在放缓。
Arm首席扩充官哈斯（Rene Haas）在财报声明中称，跟着东谈主工智能正在推动所有结尾商场对基于Arm的时代需求遏抑增多，将为下个财年带来刚劲的推能源：
“从云表到旯旮修复，从GPT到Llama的所有东谈主工智能软件模子齐依赖并在Arm计较平台上开动。跟着这些模子变得更大、更智能，它们对更多计较才气和更高能效的要求只可通过Arm来结束。”
举例，跟着针对AI的Armv9架构抓续普及，尤其是在智高手机、劳动器和汽车商场，带来了立异高的版税使用费收入。同期，由于多项高价值公约以及从数据中心到旯旮计较对Arm东谈主工智能节能时代的需求齐在遏抑增多，授权收入也额外可不雅，磋议下季度的收入和利润陆续刚劲增长。
在其他枢纽主义中，Arm称其客户在2023当然年四季度发货了70亿颗基于Arm的芯片，令自推出以来基于Arm的芯片累计出货量达到2874亿颗。
放弃2024当然年一季度末，在多项高价值许可公约的推动下，公司的剩余践约义务（Remaining performance obligations，即未实践合同的总价值）同比增长45%至24.84亿好意思元，上季度曾增长38%至24亿好意思元。季度内新增4项AI专用芯片全面许可公约（Arm Total Access ，ATA）。
这令上述高价值公约的签署总额达到了31个，“包括Arm前30位客户中的一半以上”。该公约是与半导体公司签署的，旨在匡助被许可方加速芯片征战野心并缩小新芯片的上市时刻，以易于使用的订阅时势提供“最全面的 IP 居品、器具和模子、复旧和培训、软件和物理联想包”。
Arm的财报步伐详解Arm 本人不分娩任何芯片，而是将其芯片联想和架构授权给半导体公司与修复制造商，再由这些制造商使用Arm的常识产权来制造用于智高手机和电脑等电子修复的科罚器与组件，举例中央科罚单位（CPU）、神经科罚单位（NPU）和图形科罚单位（GPU）等。
因此，Arm的收入模式分为常识产权许可费（license fees）和版税使用费（royalties）两种。架构许可费是一次性支付，版税使用费是从基于Arm架构制造的每颗芯片中抽取的抓续收入流。
华尔街见闻曾提到，Arm的客户名单横跨通盘科技业。举例，苹果公司使用Arm指示集为iPhone和Mac电脑联想科罚器芯片，亚马逊依赖Arm的联想征战其数据中心的Graviton劳动器科罚器，而高通和联发科是Arm智高手机科罚器蓝图的主要用户，其他客户还包括谷歌、微软和英伟达。
上一财季，公司版税收入同比增长11%、环比增长12%至4.7亿好意思元，主要受到半导体行业复苏，以及专注于AI的Armv9架构芯片销量增长推动；架构许可费同比增18%至3.54亿好意思元，调整后运谋利润增长17%至3.38亿好意思元，互助伙伴增多AI投资进而推动对高性能Arm CPU的需求。
最新芯片架构Armv9于2021年发布，旨在增强芯片的AI才气，行业聘请率正在快速增长，导致第三财季的版税收入中有15%来自该架构，高于此前季度的10%。Armv9架构的版税使用费是上一代架构的两倍，有助于进步公司收入。
华尔街奈何看？有分析指出，在AI讹诈加速扩展的大布景下，对Arm和英伟达等东谈主工智能硬件制造商的商场预期也水长船高。昔日三个月Arm的营收与EPS商场预期各被上修了17次，且莫得被下调过。
华尔街多量合计，Arm将从东谈主工智能芯片遏抑增长的需求中受益匪浅，磋议畴昔几年的营收和利润将抓续刚劲增长，举例畴昔五年盈利以年均41%的速率增长，股价则存在77%的上行空间。
此外，公司还在力争将业务扩展到智高手机范围以外，举例劳动器芯片，从而推动多元化增长和进步盈利才气。智高手机业务仅占公司销售额的不到1/3，中国商场占总收入比例约为25%。
不外，Arm现在是纳斯达克100指数中估值最为好意思丽的芯片股，甚而率先了AI计较硬件需求的最大受益者英伟达。按照不同口径统计，Arm的估值是畴昔12个月磋议销售额的27倍，英伟达则为19倍，Arm的估值仍是预期盈利才气的82倍。
估值过于好意思丽一方面令投资者回避而视，同期也进步了财报的“达标”门槛，可能需要大幅特殊商场预期才气合理化高估值。
但Silvant Capital Management 首席投资官Michael Sansoterra合计，这主淌若由于软银抓有约90%的股份，导致Arm可供走动的股票数目有限，从而加重了好意思丽进度和波动性：
“这是一只好意思丽的股票，同期亦然一只正在拓展到新商场且快速增长的股票。”
总体来说，分析师们服气，Arm将陆续从Meta、微软、亚马逊、苹果等大型科技公司干预AI而显耀增多的成本开销中受益，简略充分红本化对东谈主工智能芯片遏抑增长的需求。
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