5月8日周三好意思股盘后绿茵体育，繁荣兴旺参与到“AI武备竞赛”中的软银旗下英国芯片联想公司Arm Holdings发布了2024财年第四财季功绩（即2024当然年一季度财报）。
尽管财报全面超预期，总收入连络多个季度翻新高，对下季度带领超预期，但由于对放纵来岁3月的2025财年收入带领“不冷不热”，激勉市集对科技行业AI开销飞扬正在放缓的担忧，盘后一度跳水暴跌10%。
周三Arm收跌1.6%，仍徜徉三周高位。此前便有分析称，在本次财报季，鉴于市集对AI发展的高预期，关连见解股的财报及功绩料到必须“远超预期”才能打动投资者。
Arm仍由日本软银集团捏有90%的股权，软银在2016年以320亿好意思元收购Arm。Arm客岁IPO筹集49亿好意思元，为2023年好意思股最大范围。
刻下公司的股价较IPO期间翻倍，本年累涨41%，权贵跑赢标普500指数大盘和行业基准费城半导体指数的推崇，但较年头峰值回落了35%。
第四财季总营收和版权收入均翻新高，2024财年收入初度冲突30亿好意思元IPO上市后的第三份齐全季度财报暴露，Arm第四财季总营收同比增长47%至9.28亿好意思元，再翻新高，较上季度的增幅14%权贵提速，且高于分析师预期的8.80亿好意思元。
公司称，当季退换后运牟利润“康健增长”至3.91亿好意思元，高于分析师预期的3.559亿好意思元，上年同期曾录得运营吃亏100万好意思元。非GAAP项下的买卖利润率为42.1%。
退换后EPS为每股盈利0.36好意思元，高于市集预期的0.30好意思元，上年同期曾每股收益0.02好意思元。上个财季的EPS增近32%至0.29好意思元，纠合利好的功绩带领曾令股价次日暴涨约50%。
分业务来看，Arm第四财季的版税使用费收入翻新高，同比增长37%至5.14亿好意思元，逾越市集预期的5.04亿好意思元，受益于基于Armv9架构的芯片飞速普及以及半导体行业的复苏。
同期，许可收入同比增长60%至4.14 亿好意思元，逾越公司预期，这是由于跟着其他公司在“统统结尾市集”均增多对基于Arm架构的东说念主工智能手艺投资，与Arm签署了多项高价值许可左券所致。
关于2024财年，Arm的总收入同比增长21%至32.33 亿好意思元，是该公司历史上初度年收入迈过30亿好意思元大关，其中，版税使用费收入增长8%至18.02亿好意思元，许可收入增长43%至14.31亿好意思元，均创历史新高。非GAAP买卖利润同比增长80%至14.08亿好意思元，非GAAP买卖利润率为43.6%。
分析可知，Arm特出了公司我方预期的2024财年第四财季和全年功绩带领。此前曾料到第四财季的收入在8.5亿至9亿好意思元，区间中点就是同比增长38%，退换后每股收益0.28至0.32好意思元；2024财年总收入同比增近19%至31.8亿好意思元，将全年盈利带领从每股1.05好意思元上调至1.22好意思元。
下季带领超预期，但对2025财年收入预测强迫达标，激勉行业成本开销担忧在6月份季度带领中，Arm料到2025财年第一财季营收为8.75亿至9.25亿好意思元，区间中点小幅高于分析师预期的8.68亿好意思元。料到退换后EPS为每股收益0.32至0.36好意思元，高于分析师预期的0.31好意思元。运营开支料到为4.75亿好意思元，基本合适市集预期的4.776亿好意思元。
关于放纵来岁3月的2025财年，Arm料到年收入38亿至41亿好意思元，区间中点以致略低于分析师预期的增长26%至40.1亿好意思元。料到全年退换后EPS为每股收益1.45至1.65好意思元，分析师预期1.53好意思元。
有分析指出，Arm给出的2025财年全年收入带领“仅”处于市集预估区间的中部，属于“不冷不热的年度预测”，令东说念主们缅思科技行业的东说念主工智能开销飞扬正在放缓。
Arm首席实行官哈斯（Rene Haas）在财报声明中称，跟着东说念主工智能正在推动统统结尾市集对基于Arm的手艺需求不停增多，将为下个财年带来康健的推能源：
“从云霄到角纵容荒，从GPT到Llama的统统东说念主工智能软件模子王人依赖并在Arm狡计平台上启动。跟着这些模子变得更大、更智能，它们对更多狡计才略和更高能效的要求只可通过Arm来终了。”
举例，跟着针对AI的Armv9架构捏续普及，尤其是在智高东说念主机、工作器和汽车市集，带来了翻新高的版税使用费收入。同期，由于多项高价值左券以及从数据中心到角落狡计对Arm东说念主工智能节能手艺的需求王人在不停增多，授权收入也尽头可不雅，料到下季度的收入和利润持续康健增长。
在其他要道地点中，Arm称其客户在2023当然年四季度发货了70亿颗基于Arm的芯片，令自推出以来基于Arm的芯片累计出货量达到2874亿颗。
放纵2024当然年一季度末，在多项高价值许可左券的推动下，公司的剩余践约义务（Remaining performance obligations，即未试验合同的总价值）同比增长45%至24.84亿好意思元，上季度曾增长38%至24亿好意思元。季度内新增4项AI专用芯片全面许可左券（Arm Total Access ，ATA）。
这令上述高价值左券的签署总和达到了31个，“包括Arm前30位客户中的一半以上”。该左券是与半导体公司签署的，旨在匡助被许可方加速芯片开发蓄意并裁减新芯片的上市时候，以易于使用的订阅状貌提供“最全面的 IP 家具、器具和模子、复古和培训、软件和物理联想包”。
Arm的财报尺度详解Arm 本人不出产任何芯片，而是将其芯片联想和架构授权给半导体公司与拓荒制造商，再由这些制造商使用Arm的常识产权来制造用于智高东说念主机和电脑等电子拓荒的处置器与组件，举例中央处置单位（CPU）、神经处置单位（NPU）和图形处置单位（GPU）等。
因此，Arm的收入花样分为常识产权许可费（license fees）和版税使用费（royalties）两种。架构许可费是一次性支付，版税使用费是从基于Arm架构制造的每颗芯片中抽取的捏续收入流。
华尔街见闻曾提到，Arm的客户名单横跨统统这个词科技业。举例，苹果公司使用Arm指示集为iPhone和Mac电脑联想处置器芯片，亚马逊依赖Arm的联想开发其数据中心的Graviton工作器处置器，而高通和联发科是Arm智高东说念主机处置器蓝图的主要用户，其他客户还包括谷歌、微软和英伟达。
上一财季，公司版税收入同比增长11%、环比增长12%至4.7亿好意思元，主要受到半导体行业复苏，以及专注于AI的Armv9架构芯片销量增长推动；架构许可费同比增18%至3.54亿好意思元，退换后运牟利润增长17%至3.38亿好意思元，协作伙伴增多AI投资进而推动对高性能Arm CPU的需求。
最新芯片架构Armv9于2021年发布，旨在增强芯片的AI才略，行业汲取率正在快速增长，导致第三财季的版税收入中有15%来自该架构，高于此前季度的10%。Armv9架构的版税使用费是上一代架构的两倍，有助于提升公司收入。
华尔街如何看？有分析指出，在AI期骗加速引申的大布景下，对Arm和英伟达等东说念主工智能硬件制造商的市集预期也情随事迁。夙昔三个月Arm的营收与EPS市集预期各被上修了17次，且莫得被下调过。
华尔街大王人觉得，Arm将从东说念主工智能芯片不停增长的需求中受益匪浅，料到翌日几年的营收和利润将捏续康健增长，举例翌日五年盈利以年均41%的速率增长，股价则存在77%的上行空间。
此外，公司还在力求将业务扩张到智高东说念主机界限除外，举例工作器芯片，从而推动多元化增长和提升盈利才略。智高东说念主机业务仅占公司销售额的不到1/3，中国市集占总收入比例约为25%。
不外，Arm当今是纳斯达克100指数中估值最为奋斗的芯片股，以致逾越了AI狡计硬件需求的最大受益者英伟达。按照不同口径统计，Arm的估值是翌日12个月料到销售额的27倍，英伟达则为19倍，Arm的估值也曾预期盈利才略的82倍。
估值过于奋斗一方面令投资者避让而视，同期也提升了财报的“达标”门槛，可能需要大幅特出市集预期才能合理化高估值。
但Silvant Capital Management 首席投资官Michael Sansoterra觉得，这主淌若由于软银捏有约90%的股份，导致Arm可供交往的股票数目有限，从而加重了奋斗进度和波动性：
“这是一只奋斗的股票，同期亦然一只正在拓展到新市集且快速增长的股票。”
总体来说，分析师们确信，Arm将持续从Meta、微软、亚马逊、苹果等大型科技公司干预AI而权贵增多的成本开销中受益，大致充分红本化对东说念主工智能芯片不停增长的需求。
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